GRUPOS DE RAZONES FINANCIERAS

GRUPO 1: RAZONES DE LIQUIDEZ

1.1 Razón circulante

activo circulante

razón circulante = ———————————————— = 2 a 1

pasivo a corto plazo

Ejemplo:

activo circulante 871,000

razón circulante = ——————————————— = ————————— = 2.76 a 1 pasivo a corto plazo 315,000

Esta razón significa que por cada peso que adeuda la entidad a corto plazo, existen $2.76 de activo circulante para hacer frente a sus obligaciones.

1.2 Liquidez o prueba de ácido

liquidez o activo circulante – inventarios

prueba del ácido = —————————————————————————— = 1 a 1 pasivo circulante

Ejemplo.

liquidez o activo circulante – inventarios

prueba del ácido = —————————————————————————

pasivo circulante

871,100 – 333,000 538,100

——————————————— = ————————— = 1.70 a 1 315,000 315,000

El valor obtenido indica que, por cada peso de deudas a corto plazo, la entidad dispone de $1.70 de recursos de pronta realización (activo circulante) para hacerle frente a sus obligaciones o adeudos. En esta razón puede considerarse que se tiene una adecuada liquidez, incluso superior al índice estándar.

1.3 Liquidez inmediata

activo disponible (efectivo, valores)

liquidez inmediata = —————————————————————————— = 1 a 1 pasivo circulante

activo disponible (efectivo, valores)

liquidez inmediata = —————————————————————————— = 0.40 a 1 pasivo circulante

Ejemplo:

activo disponible 257,100

liquidez = ——————————————— = ————————— = 0.81 a 1 pasivo circulante 315,000

Esta razón nos indica que, por cada peso de deuda que tiene la empresa, se dispone de 81 centavos de manera inmediata para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo. de tal modo, podemos deducir que se tiene una liquidez adecuada, la cual debemos comparar con el índice de rotación de cuentas por pagar, con el fin de no mantener ociosos los recursos en caja y bancos.

GRUPO 2: ESTABILIDAD

2.1 Grado de endeudamiento

pasivo total

grado de endeudamiento = ———————————— = X (depende del riesgo y rentabilidad activo total que establezca la empresa)

Ejemplo:

pasivo total 853,500

grado de endeudamiento = ———————————— = ———————— = 0.45 a 1

activo total 1’900,224

El valor obtenido se interpreta de la siguiente manera: por cada peso invertido en la empresa, 45 centavos pertenecen a los acreedores. En esta situación se observa que la empresa aprovecha el uso del crédito y le permite generar cierto volumen de utilidad, con un mínimo de riesgo financiero.

2.2 Estabilidad financiera

pasivo total

estabilidad financiera = ————————————

capital contable

Ejemplo:

pasivo total 853,500

estabilidad financiera = ——————————— = ————————— = 0.81 a 1 capital contable 1’046,724

Por cada peso de capital invertido por los socios de la empresa se ha obtenido financiamiento externo de los acreedores por 81 centavos. Situación en la que observamos de manera congruente con el punto anterior que la empresa está en una posición estable con poco riesgo, ya que la mayor parte de sus recursos utilizados en la operación provienen de los accionistas.

2.3 Inversión de capital

activo fijo

inversión del capital = —————————————

capital contable

Ejemplo:

activo fijo 917,624

inversión del capital = ——————————— = ————————— = 0.87 a 1 capital contable 1’046,724

Lo anterior significa que, por cada peso de capital contable que tiene la empresa, 87 centavos se invertirán en activos fijos para la compañía. Esto indica una relación satisfactoria pues dicha inversión le permite obtener beneficios por medio de ventas y utilidades. Aun cuando el resultado aceptable de esta razón está en función del tipo de empresa que se trate (ya que es muy natural que una compañía industrial necesite mayores recursos fijos, como maquinaria y equipo, que una comercial), una relación de más de 1 a 1.50 es buena para la industria, no así para el comercio.

2.4 Valor contable del capital

capital contable 1’046,724

valor contable del capital = —————————————— = ————————— = 1.046 capital social 1’000,000

En el caso que se utiliza de ejemplo, la razón de 1.046 significa que por cada peso que tiene la empresa trabajando como capital inicial existen además 46 centavos de utilidad. Un resultado inferior a uno significará pérdida del capital social pagado y la empresa deberá ser objeto de análisis para determinar las causas.

GRUPO 3: ACTIVIDAD DEL CICLO ECONÓMICO

3.1 Rotación de cuentas por cobrar

ventas netas a crédito

rotación de cuentas por cobrar = —————————————————— = número de veces promedio de cuentas por cobrar

Ejemplo:

ventas netas a crédito 750,000

rotación de cuentas por cobrar = ————————————— = ———————— = 2.5 veces promedio de cuentas por cobrar 300,000

El índice de 2.5 significa que durante un año la cobranza se recupera 2.5 veces, es decir, si lo convertimos en días, implica que cada 144 días se recupera la cobranza.

número de días 360

Conversión en días = ———————————————— = —————— = 144 días índice de rotación cuentas por cobrar 2.5

El total de las ventas netas a crédito, dividido entre el promedio de cuentas por cobrar, permite conocer las veces en que los créditos otorgados por ventas de mercancía son recuperados. Esta razón es imposible de generalizar ya que varía notablemente de una empresa a otra; obviamente no tiene aplicación en aquellas que no venden a crédito.

3.2 Rotación de cuentas por pagar

compras netas a crédito

rotación de cuentas por pagar = ————————————————————————— promedio de cuentas por pagar

Ejemplo:

250,000

rotación de cuentas por pagar = ————————— = 3.12 veces = 115 días

80,000

Lo que convertido en días significa que cada 15 días, en promedio, la empresa tiene que cubrir sus deudas. Situación que la pone en desventaja, pues recupera sus cobros hasta los 144 días.

número de días 360 días

rotación de cuentas por pagar = —————————— = ————————— = 115 días índice de rotación 3.12

Visto lo anterior, la empresa tendrá que renegociar sus compromisos o agilizar el cobro de la cartera de clientes que se encuentre vencida.

3.3 Rotación de inventarios

costo de materia prima

a) Rotación de materia prima = —————————————————

promedio de inventarios de materia prima

número de días

convertibilidad = ——————————————————————

índice de rotación de materia prima

costo de manufactura

b) Rotación de producción en proceso = ————————————————————

promedio de inventarios de producción en proceso

número de días

convertibilidad = ————————————————————————

índice de rotación de producción en proceso

costo de venta

c) Rotación de inventarios de productos terminados = —————————————————— promedio de inventarios de productos terminados

número de días

convertibilidad = ——————————————————————————————— índice de rotación de inventario de productos terminados

Ejemplo:

costo de materia prima 100,000

a) Rotación de materia prima = —————————————— = —————— = 2 veces promedio de inventarios 50,000

de materia prima

360 días

convertibilidad = ——————— = 180 días

El resultado obtenido indica que cada 180 días (dos veces al año), la materia prima es utilizada en el proceso productivo.

costo de manufactura 180,000

b) Rotación de producción en proceso = —————————————— = ————— = 4.5 promedio de inventarios 40,000

de producción en proceso

número de días 360

convertibilidad = —————————————————— = —————— = 80 días índice de rotación 4.5

de producción en proceso

El factor resultante significa que cada 80 días se concluye el proceso productivo, lo que, comparado con el índice de rotación de materia prima, permitirá tomar decisiones para ajustar los periodos de compra de materiales, con el fin de no generar sobreinversión en inventarios de materia prima y garantizar el flujo constante de insumos. En nuestro ejemplo existe un desfasamiento entre ambas rotaciones (80 días contra 180 días).

costo de venta 450,000
c) Rotación de inventarios = —————————————————— = ———————— = 3 de productos terminados promedio de inventarios 150,000 de productos terminados

número de días 360
convertibilidad = ———————————————————— = —————— = 120 índice de rotación de inventario 3

de productos terminados

En este ejemplo se puede observar que cada 120 días se desplazan los inventarios de productos terminados a través de las ventas, es decir, el número de veces (3) o días (120) en que se venden los inventarios. Este factor, comparado con el periodo de cobranza (144) y de pagos (115), refleja una rotación lenta que puede ser indicativa de problemas en el mercado, de sobreinversión en inventarios en razón del volumen de ventas en el periodo, o bien, una disminución en la demanda. Una rotación elevada será favorable para la empresa, y mostrará la eficiencia en las áreas de mercadotecnia y producción, además de que permitirá la pronta conversión de activos circulantes en nuevos activos y utilidades.

GRUPO 4: RENTABILIDAD

utilidad neta

a) Rentabilidad del capital = ————————————— = porcentaje de rendimiento

capital contable por cada peso de capital

utilidad neta

b) Rentabilidad de la inversión = —————————— = porcentaje de rendimiento por activo total cada peso invertido en la empresa

utilidad neta

c) Rentabilidad de las ventas = —————————— = porcentaje de rendimiento por cada o margen de utilidad neta ventas peso de venta

Ejemplo:

utilidad neta 46,724

a)Rentabilidad del capital = ——————————— = ——————— = 0.044 × 100 = 4.46% capital contable 1’046,724

activo total 46,724
b) Rotación de la inversión = ————————— = ———————— = 0.024 × 100 = 2.45% utilidad neta 1’900,224

utilidad neta 46, 724

c) Rentabilidad de las ventas = —————————— = ——————— = 0.062 × 100 = 6.22% o margen de utilidad neta ventas 750,000

El principal objetivo de las empresas es la obtención de utilidades, mientras mayores sean éstas en relación con el capital invertido y las ventas, mejor será su productividad. En el ejemplo expuesto, el rendimiento de la empresa se considera poco interesante, ya que con una inversión propia de $1’046,724 se obtiene apenas 4.46% de rendimiento. La inversión que asciende a $1’900,224 millones apenas deja 2.45% de utilidades, y de las ventas netas efectuadas se obtienen utilidades de 6.22% (anual). Con el propósito de evaluar los índices de rentabilidad sobre el capital, deberá tomarse como base el costo financiero que representa la (tasa interna interbancaria de equilibrio),6 pues dicho rendimiento refleja el costo de oportunidad que tienen los accionistas al invertir en la empresa. dicha tasa de interés deberá tomarse como parámetro para evaluar la eficiencia de su inversión